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摘要：全球新经济迅速发展的背景下，很多国家，特别是发达国家，通胀率都保持在较低水平。尤其是美国，从20世纪90年代开始，通胀率就持续走低，这使得全球面临着通货紧缩的压力。同时，新经济下的通货紧缩与传统经济中的通货紧缩有一定的区别，研究新经济下的通货紧缩与历史上的通货紧缩的不同特征，对正确认识和对待新经济下的通货紧缩问题将具有重要意义。　　世界经济全球化、区域化的逐步深化，使得各个国家和地区的市场更加开放，金融市场效率明显提高，这为美国新经济全球化奠定了基础。种种迹象表明，美国的新经济特征正在世界各国和地区出现，其发展速度十分惊人。新经济下的许多特点促使全球的通货膨胀率逐渐走低，使得全球面临着通货紧缩的压力。美国、德国、英国从20世纪90年代开始，通胀率就持续走低。日本从1994年起，就开始出现了通货紧缩，通胀率一直呈现负增长。这些迹象表明，新经济给全球的最大影响之一是通货紧缩。本文从三个方面对美国新经济下的通货紧缩与以往历史上的通货紧缩作比较研究，最后得出新经济条件下的通货紧缩所具有的不同特征。　　一、新经济下通货紧缩形成的经济背景特征　　对美国历史上出现的通货紧缩进行分析，可以得出形成通货紧缩的经济背景有如下几个特点：（1）有些通货紧缩初始阶段与战争时期急剧的通货膨胀的影响有关。如1780-1791年出现通货紧缩之前，美国独立战争爆发；1812年6月英国与美国宣战，导致1812-1814年间物价迅速上涨，而1815年战争结束以后，英国商品开始大量倾销美国市场，价格开始下降，引起了1815-1833年长达18年的通货紧缩；1864-1896年的通货紧缩与1861年爆发的美国内战引起政府开支急剧上升关系极大；1920-1922年的通货紧缩因第一次世界大战而起，一战期间需求增加拉动了美国经济快速增长，而货币发行量增长更快，从而引起战争期间的价格水平急剧上升。为抑制通货膨胀，美联储不断提高再贴现率，实行金融紧缩政策，结果货币供应量大幅下降，导致了物价水平下跌。（2）有些通货紧缩是因为外资的流人引起经济增长过快或经济过度繁荣，而一旦外资停止流入，通货紧缩就无法避免。如1837-1849年出现的通货紧缩起因于1834-1836年期间的经济繁荣。当时以同样处于经济繁荣时期的英国为主的欧洲国家的资本源源流人美国，促成美国建立大批新工业企业、新的银行和证券交易所。同时，美国进口商向英国银行大量贷款，后因各种原因，美国贸易陷于停顿，外资的流人停止，造成货币存量大幅度下降，引起物价迅速下跌。1857-1861年的通货紧缩也与外资流人迅速下降相关。　　新经济下的通货紧缩，是在世界经济走向全球化、信息化的经济环境下形成的。首先，在经济全球化的大环境中，国家与国家之间的贸易壁垒被取消，每个国家都能自由出口有相对优势的商品和服务，而从国外进口价格相对低廉的商品和服务。这样，势必加剧国际市场和国内市场的竞争程度，价格竞争也就在所难免。其次，新经济的最大特点就是不管传统产业，还是新兴行业，都将走向信息化。传统汽车业、传统电器业、传统银行业、交通旅游业以及农业等都正在或即将进行信息化革命。而新兴行业如虚拟企业、网络银行等本身就是信息化经济的产物。各行各业的信息化推动了信息产业的发展，而信息产业的迅速发展又加快了其他行业的信息化。信息产业和产业的信息化都将引起商品和服务价格下跌，对通货紧缩的形成产生极大推动作用。　　二、新经济下引起通货紧缩的具体因素　　通过分析发现，美国历史上出现的通货紧缩通常起因于以下几个因素：（1）战争是造成价格波动的一个重要因素。战争一方面引起需求急剧上升，促使价格迅速上涨；另一方面，战争时期由于许多地方的贸易往来被封锁，造成商品的实际供应短缺而出现供不应求，引起价格上升。一旦战争结束，价格因需求减少和贸易的恢复而回落到战前的水平，即出现通货紧缩，尽管它们有时存在很长的时滞。（2）货币政策失误引起货币供应量减少是造成通货紧缩的直接原因。1839-1843年、1929-1933年发生的两次通货紧缩，货币存量分别减少34%和27%.（3）企业不良债务增加是造成通货紧缩的又一因素。例如美国1837-1849年、1929-1933年发生的通货紧缩都与政府及企业欠债太多有关。1837-1849年的通货紧缩是一次典型的生产过剩危机，突出地表现为运河、道路、铁路等基本建设的过量投入，导致借债过多，经济失衡。当繁荣的泡沫被戳穿以后，许多私人和地方政府与企业陷入还债困境导致整个经济的急剧收缩。　　新经济下，导致通货紧缩的因素有：（1）成本下降。高新技术的运用降低了企业的生产成本；互联网的开通，大大降低了交易成本；全球经济一体化进程的加深，也将使成本降低。经济全球化主要通过以下几个方面产生通货紧缩效应：使资源在全球范围内得到有效配置，促使成本下降；生产从高成本地区向低成本地区转移，产生了贸易创造效应，为价格的下跌创造了条件；关税降低和非关税壁垒的解除，使进出口商品和服务价格下降。（2）供给增加。高科技、新技术的运用使生产能力大大提高，进而造成供给大量增加；全球实行市场经济制度，导致全球供给增加。（3）生产能力过剩，迫使企业降价。美国从1995-1998年制造业、采矿业和公用事业的生产能力以每年5.25%的速度增长，超过生产每年增长4.75%的速度。在生产能力大量过剩的情况下，企业为了最大限度地发挥本身的生产能力，生产不会减少，从而产品出现供过于求，因而存在降价压力。（4）政府支出减少，致使投资和消费需求缩减，总需求下降，总供给相对增加，促成商品和服务价格下降。（5）政府管制放松，竞争加强，引起价格下降。　　三、新经济下通货紧缩造成的影响　　通货紧缩与通货膨胀一样，对整个经济的发展、对投资者、对消费者都会产生一定的影响。新经济引起的全球性通货紧缩也将会对各个国家的经济发展产生很大的影响。不过，新经济条件下的通货紧缩将是“好”的通货紧缩和“坏”的通货紧缩相并存。对于美国及新经济发展较快的国家和地区来说，一方面由于高新技术的开发和运用，提高了各个行业的生产率，使产出增加的同时大大降低了各种成本，提高了产品的竞争力，所引起的这种性质的通货紧缩将伴随着经济持续增长，为“好”的通货紧缩。另一方面，在这些国家中，旧技术、旧产品仍然在经济活动中占据一定的地位，其生产部门的投资领域不断缩小，生产率也很难提高，从而将导致旧产品大量过剩。这种过剩又进一步引起企业普遍开工不足和就业减少，进而导致收入水平不断下降，造成人们生活水平降低。这种性质的通货紧缩为“坏”的通货紧缩。而对于新经济发展较慢或还未出现新经济的国家和地区，也将出现“坏”的通货紧缩。这些国家出现通货紧缩不是起因于新技术的运用和劳动生产率的提高，而是由于控制不当，盲目地“制造”产品，很少创新出新产品，使产品的竞争力大大下降，继而造成出口下降和经常项目逆差以及资本外流而引起的。由于新经济引起的通货紧缩是“好”的通货紧缩与“坏”的通货紧缩相并存，所以与历史上的通货紧缩相比，所造成的影响也将有较大的不同。　　（一）对物价波动幅度大小产生的影响　　历史上出现的通货紧缩，其物价下跌幅度一般都比较大，因而对经济发展影响较大。如美国1865—1896年连续32年的通货紧缩，全部商品批发价格指数平均每年物价跌幅为3.1%，总跌幅达到了65.3%；1929-1933年消费物价指数平均每年跌幅为6.7%，1933年与1929年相比，下降幅度达24.6%. 　　新经济下的通货紧缩物价变化幅度较小，经济将处于相对平稳状态。处于新经济时期的经济，信息技术革命促进了经济波动幅度的减少。首先，信息技术革命以新供给创造了新需求，又以新需求推动了新供给，促进了社会总供求的良性互动，推动了经济的持续、稳定增长，从而延长了经济扩张期，减少了经济波动幅度。其次，信息技术革命缩短了供求之间的距离，使商品和服务的买与卖之间的脱节得以克服，使库存得以减少，甚或实现了零库存。这可以避免生产过剩或供给不足，有利于缩小整个经济的波动。最后，信息技术革命推动了产业结构的优化和升级，使以服务业为主的第三产业得到迅速发展，从而增强了经济结构自身的稳定性。因为服务不像有形商品，它不能储存，因而消费者对服务的购买不会提前和推迟。企业也无法储存服务，因而企业在生产服务或购买服务时，不会出现像有形商品一样的存货。这样，无论经济发生怎样的变化，企业都不会与生