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会计信息质量、会计师事务所声誉与证券师盈余预测——基于我国深沪A股的经验证据

论文编号:lw201708211352064721 所属栏目:审计论文 发布日期:2018年07月07日 论文作者:无忧论文网

本文是一篇会计毕业论文,本文研究了会计信息质量、会计师事务所声誉与证券分析师盈利预测之间的相关关系。文章以2013-2015年沪市深市A股上市公司为实证检验样本进行回归分析,采用分组检验的方式,得出了有价值的研究结论。

第1章绪论


1.1研究背景和研究意义

1.1.1研究背景

年度财务报表是公司管理者公开发布的财务信息,包括企业资本结构、资产结构、成本费用、收入利润、经营效率、现金支付和回收的具体情况、股权扩张或收缩状况等,我国会计准则规定企业必须按时发布财务报表。财务报表必须经过依法成立的第三方审计机构审计,从注册会计师的专业角度确定这份财务报表是否真实完整。企业年报具体公布形式下企业会计准则所规定,形式上是企业具体盈利数字等信息的传递,实质上是企业过往及将來经营情况的有力体现,解读企业年报因此被赋予了更多的内涵,信息使用者不仅可以获知企业当下的经济实力,同时,综合投资者对市场宏观环境解读,产品市场预测、竞争对手解析,可以绘制一幅上市公司中长期经营走势圈。财务报表中的数字构成了迭幅走势图中的一笔一划,可见年报会计信息于信息使用者何等重要。

资本市场中的信息使用者纷繁众多,作为专业使用者的代表,证券分析师在年报信息的分析、解读中扮演着重要的角色。许多念融机构的分析人员都会进行预测,部分提供给机构内部使用,部分提供给机构外部投资者。分析师拥有不同的预测方法,例如专业知识加从业经验、统计分析模型等。分析师对上市公司进行深入了解,出具研究报告并将投资建议传达给证券市场信息使用。信息来源渠道关乎分析师盈余预测成败,在纷繁复杂的海量信息中,财务报表出镜率最高,使用范围最广,上市公司年报承担着重要的信息传递价值和商业价值,是证券分析师进行盈余预测和股票评级判断的重要依据,分析师预测准确与否、是否集中因财务报表会计信息质量差异而有所不同。

本文拟从证券分析师立场出发,研究征券分析师盈余预测对上市公司年报会计信息质量的评价和反应,同时研究高声誉的会计师事务所审计对这种反应是否具有促进作用。

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1.2研究思路和研究方法

1.2.2研究思路 

上市公司的年度财务报告是一座信息虫库,蕴藏了丰富的信息内涵,它向投资者传达的信息瞧若繁星,包括资产的规模、结构和质量,经营质量、效率和成果。上市公司被审计过的财务报告是对外公开的,是分析师进行预测时最主耍的依据,分析师依据当前的会计信息推测公司未来的财务风险、经营效率、融资成本等等,从而对上市公司下一期及未来多期的EPS进行估测,会计信息质量直接影响下期预测收益数字的正确性。

当上市公司年报信息质量较高,其传达的会计信息是真实完整的,对分析师来说这些信息就是其实可用的,会相应减少其他评估依据的利用程度,增加年报信息化用景,减少私人渠道信息使用量,不同分析师预测差异减小。

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第2章文献综述及理论基础


2.1文献综述

2.1.1关于分析师预测的研究

王玉涛、陈晓、候宇认为影响分析师盈余预测准确度的因素众多,空间距离的远近也会产生巨大影响,空间距离越近越好,证据来自于对中国及海外分析师对我国上市公司未来盈利数字的估计值。

王玉涛、王彦超认为上市公司定性还是定量发布业绩预告会影响证券分析师对该上市公司的好感度,分析师比较喜欢定量的业绩预告,部分原因可能是定量的上市公司预告提升了他们的盈利预测准确度。

袁振超、张路、岳衡利用证券市场经验证据研究分析师进行上市公司现金流预测是否可以提高盈余预测准确性,答案是肯定的。现金流预测使分析师更好的理解盈余结构,有利于预测准确性的提高,这一现象在盈余管理动机明显的上市公司中更为显著。

谭松涛、甘顺利、阐烁得出结论:上市公司的话题热度显著影响分析师预测行为,讨论越多越容易发现事件的本质,改善分析师盈利预测精度。

吴锡瞧、胡国柳将会计稳健性作为调节变量,用实证研究的方法得出了会计稳健性对企业不确定因素与分析师盈余预测关系的调节作用。研究发现:企业的不确定成分对分析师盈利预测精度具有消解作用;在数据观测期,公司持续稳健可以帮助减轻这种消解作用。当把会计稳健性定义为"持续稳健"和"非持续稳健"时,"持续稳健"能减轻不确定成分对分析师盈利预测精确程度的消解作用,"非持续稳健"作用效果微乎其微。

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2.2文献评述

目前学界对分析师预测的研究集中在分析师盈利预测、分析师定价预测及分析师现金流预测,对于盈余预测特征的研究集中在预测人数、准确性、分歧程度、预测频率、预测修正五个方面。学者普遍认同分析师盈利预测是对财务报告深度解读,承载着巨大的价值含义,可以改善股票交易双方资源的不对等。有诸多方面的因素都会作用于分析师预测,企业年报信息的构成和质量是其中不可忽视的一面。

年报会计质量与分析师盈利预测的探讨长时间来都是世界各国学者频繁讨论的话题,一直以来不同国家的学术贡献者对其关系进行了大量且详实的论化。从研究结果来看,绝大多数学者认为证券分析师的盈利估计和预告是有效的,是基于上市公司的年报财务数字做出的有价值的投资预测,但也有郭杰、洪洁认为山于我国上市公司会计信息质量较差,存在证券分析师基于年报会计信息预测上市公司未来盈余无效的情形。A股公司年报财务信息质量研究的切入点主要有上市公司盈利构成和质量、上市公司盈利披露质量、盈利的稳健性、盈余波动性四个角度,衡量方法也多种多样,包括利用修正的琼斯模型计算的应计盈余、我国深交所发布的信息披露考核结果、无形资产所占比重、非营业利润占比等。

针对事务所审计机构与分析师盈利预测特征的文献数量较少,主要考察审计机构审计质量与分析师盈利预测特征的关系,机构业务水平对分析师盈利预测准确度具有积极促进作用,并在相当水平上减少分析师盈利预告数字的分歧。目前相关学术报告并没有对审计机构声誉与分析师盈利预测特征的直接考察。

结合本文的切入视角,文章对第三方审计机构声誉的相关学术成果进行了综述,外国学者认为审计机构自身有维护良好声誉的内在动机,但是愿望不等同于现实,真实世界中出现了事务所声誉下滑的情形。学界的研究结论揭示事务所的高声誉代表了更高的审计质量,国内学者对事务所声誉的研究也多集中于此,这为本文的研究思路提供了已有结论支持。

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第3章研究设计............23

3.1研究假设............23

3.2变量选取.............24

第4章实证检验............29

4.1描述性统计分析.................29

4.2相关性检验........................29

第5章稳健性检验..........42

5.1变量重新定义..........42

5.2稳健性检验结果..................44


第5章稳健性检验


5.1变量重新定义

本文对分析师盈利估测数据也进行了垂新定义,实证检验环节对单个证券分析师每股收益预测采用的是全年全部预测结果取算术平均值的办法,稳健性检验环节拟采用单个分析师当年最后一次EPS预测值作为他对该上市公司的盈利预测。对盈利预测误差和盈利预测分歧的定义没有变化,比照前文。

解释变量会计师事务所声誉的定义没有变化。

控制变量仍然选用盈利情况、资产负债率、资产规模和上市年龄,没有变化。

具体变量定义如下表。

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第6章研究结论及政策建议


6.1研究结论

本文研究了会计信息质量、会计师事务所声誉与证券分析师盈利预测之间的相关关系。文章以2013-2015年沪市深市A股上市公司为实证检验样本进行回归分析,采用分组检验的方式,得出了有价值的研究结论。

第一,中国上市公司的会计信息质量良好且逐年稳定。经过对2013-2015年审计机构出具的审计报告类型进行统计,98%以上的公司财务报表取得了审计机构认可,被出具标准无保留审计意见。

第二,中国独立审计机构声誉出现下滑现象。遭受刑事处罚、行政处罚和行业惩戒的事务所数量从2013年的5家增长到2015年的11家,增长幅度较快。独立审计机构在执业过程中暴露出大量问题,如内部管理薄弱,质量控制体系不健全;风险评估与后续实质性程序不匹配,控制测试流于表面,函证、监盘、分析等关键程序执行不到位等。中注协及国家相关机构印发施行相关管理办法,加强事务所执业质量监管力度,同时对事务所违规行为实施严厉处罚,在未来可以遏制事务所声誉下滑的现象。

第三,会计信息质量与分析师盈余预测准确性正相关。上市公司年报信息质量越高,分析师对其作出的EPS估测越准确。良好的年报质量确保了真实完整的信息内涵,对分析师盈利估测正确性起到了相关重要的帮助作用。

第四,会计信息质量与分析师盈余预测分歧度负相关。上市公司财务报告质量越高,分析师对其作出的EPS估测越集中,分歧越小。高质量的年报数字更真实、更可信,分析师相应减少使用来源于其他渠道的信息。

参考文献(略)