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Financial Management [21]

论文作者:留学生论文论文属性:作业 Assignment登出时间:2010-05-29编辑:steelbeezxp点击率:28618

论文字数:2984论文编号:org201005291218553491语种:英语论文 English地区:瑞典价格:免费论文

关键词:Financial ManagementBusiness, Economics

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Add back Depreciation 27,500
Net Cash Flow after Tax $39,050
 
Terminal Cash Flow (Year 4) 
Free cash flow for year 10 $39,050
Salvage value 10,000
tax effect of capital gain ($10,000×30%) (3,000)
Terminal cash flow $46,050
 NPV = Differential Cash flow (DCF) (PVIFAi, n) + Terminal Cash flow (TCF) (PVIFi, n) – Initial Outlay (IO)
Therefore, NPV = $39,050 (PVIFA15%, 3) + $46,050(PVIF15%, 4) – $110,000
             = $89,151.15 + $26,340.6 – $110,000
             = $5,491.75
 According to the NPV calculated above, since the NPV is $5,491.75 and positive, so David should invest in the machine.

ii) The below table is showing the Net Advantage of Leasing
 Year 0 ($) Year 1-3 ($) Year 4 ($)
Proceeds of lease 110,000  
Lease payment (35,000) (35,000) 
Tax benefit from payment   
(35,000 x 30%) 10,500 10,500 
Maintenance  6,000 6,000
Maintenance tax forgone
(6,000 x 30%)  (1,800) (1,800)
Depreciation tax forgone
(110,000 / 4) x 30%  (8,250) (8,250)
Residual payment   15,000
Tax savings on the loss on sale of leased equipment
(15,000 – 10,000) x 30%   1,500
Tax payable on the sale of purchased equipment saved
10,000 x 30%   3,000
Net cash flow 85,500 (28,550) (14,550)
 According to the formula, Net Advantage of Leasing (NAL) = Present value of leasing (PVL) - Present value of buying (PVB).
 Where, after tax loan interest is 8.4% (12% x 70%); and PVL = $85,500
 PVB = $28,550(PVIFA8.4%, 3) + $14,550(PVIF8.4%, 4)
           = $73,048.03 + $10,537.11
           = $83,585.14
 Therefore, NAL = $85,500 - $83,585.14 = $1,914.86
 Based on the NAL calculated, because the NAL is $ $1,914.86 and is positive, so its better for him to lease the machine rather than buying it.
Case Study
Question 1
Depreciation Schedule 
Year Depn. Allowance Depn. Expense End-of-Year Book Value
1 20% $17,000 $68,000
2 32% $27,200 $40,800
3 19% $16,150 $24,650
4 12% $10,200 $14,450
5 11% $9,350 $5,100
6 6% $5,100 $0
 
 Year 0 ($) Year 1 ($) Year 2 ($) Year 3 ($) Year 4 ($) Year 5 ($) Year 6 ($) Year 7 ($) Year 8 ($)
Net investment outlay         
Price 80,000        
Installation 5,000        
Revenues  25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
Depreciation  17,000 27,200 16,150 10,200 9,350 5,100 - -
Before-tax income  8,000 (2,200) 8,850 14,800 15,650 19,900 25,000 25,000
Tax  3,200 (880) 3,540 5,920 6,260 7,960 (10,000) (10,000)
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