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英国Cardiff University金融分析毕业论文:Can portfolio/asset models explain the rise in the price of gold? [2]

论文作者:英语论文网论文属性:硕士毕业论文 thesis登出时间:2012-09-17编辑:tinkle点击率:11005

论文字数:15902论文编号:org201209171741175747语种:英语 English地区:英国价格:$ 132

关键词:CME futures price of goldGold spot priceTransmission mechanismVAR model

摘要:英国Cardiff University金融分析毕业论文:Can portfolio/asset models explain the rise in the price of gold?:长期以来,黄金作为价值尺度,流通手段,贮藏手段,支付手段,世界货币等功能的世界关注,如何预测黄金价格已成为一个重要的理论和实证研究的课题。

tors affecting the price of gold 19
2.4.1 Impact of the prices of financial products to the international price of gold 19
2.4.2 Impact of the inflation on the international gold price 20
2.4.3 Impact of the U.S. dollar exchange rate, interest rates on the international price of gold 22
2.4.4 Impact of the international crude oil prices on the international price of gold 24
2.5 Gold price forecast by different factors or methods 25
2.6 Futures price and spot price 30
2.6.1 Review of the predictive power of futures price 30
2.6.2 Review of the relationship between futures price and spot price 32
2.6.3 Review of the transmission of spot price on futures price 33
2.7 Summary 35
Chapter 3 Research methodology 36
3.1 Introduction 36
3.2 Research methods 36
3.3 Model selection and hypothesis 36
3.4 Variable selection and data processing 38
3.4.1 Variable selection 38
3.4.2 Data processing 40
Chapter 4 Results and Discussion 41
4.1 Introduction 41
4.2 Statistical characteristics of data and stationary test 41
4.2.1 Statistical characteristics of data 41
4.2.2 Stationary test 42
4.3 VAR model and Johansen test 43
4.3.1 VAR model order determination 43
4.3.2 Establishment of VAR model 44
4.3.3 Johansen cointegration test 47
4.4 Vector error correction model 49
4.5 Granger causality test 51
4.6 Impulse response decomposition 52
4.7 Variance decomposition 56
Chapter 5 Conclusion and Recommendations 59
5.1 Main conclusions 59
5.2 Recommendations 62
References 68

 

List of Figures

Figure 4-1 The AR root map of VAR model stationary test……………………………………….46
Figure 4-2 The impulse response decomposition of gold spot price in China…………………….52
Figure 4-3 The impulse response decomposition of price of gold futures in China………………53
Figure 4-4 The impulse response decomposition of CME price of gold futures………………….54

List of Tables

Table 4.1 The statistical characteristics of logarithmic price sequence for three types of gold price…………………………………………………………………………………………….….40
Table 4.2 The ADF unit root test results of sequences………………………………………….....41
Table 4.3 VAR model order determination………………………………………………………..42
Table 4.4 The significance test results of VAR (1) model parameter………………………….…..44
Table 4.5 The overall statistical test results of equations……………………………………….…44
Table 4.6 The eigenvalue trace test results…………………………………………………..……46
Table 4.7 The largest eigenvalue statistic root test results……………………………….………..46
Table 4.8 The parameter estimation test results of VECM model………………………...………48
Table 4.9 The significance test results of VECM model…………………………………………49
Table 4.10 Granger causality test results………………………………………………………….50
Table 4.11 The forecast variance decomposition results of lnzgs………………………………...55
Table 4.12 The forecast variance decomposition results of lnmgf………………………………..56
Table 4.13 The forecast variance decomposition results of lnzgf…………………………………57

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