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企业社会责任信息披露质量与权益资本成本关系工商管理研究

论文编号:lw201708301402481135 所属栏目:工商管理论文 发布日期:2018年06月21日 论文作者:无忧论文网

本文是一篇工商管理论文,本文的研究对于促进企业自愿进行高质量的社会责任信息披露质量具有积极地促进作用。其次,为降低权益资本成本提供新方法。本文试图验证权益资本成本与社会责任信息披露质量的负相关关系,因此,对于企业降低权益资本成本提供了新途径。


第一章绪论


1.1研究背景及意义

随着经济的发展和社会的进步,越来越多的企业意识到承担狂会责任是其实现可持续发展、提升企业价值的必要条件,许多企业开始重视对社会责任的履行,而社会责任信息披露不仅代表了利益相关者对企业的期望和要求,也逐渐成为企业提升管理水平、塑造杰出形象,实现长期健康成长的重要路径,因此也越来越受到关注。

2014年十八届四中全会发布相关决定提出要加强企业社会责任立法。2015年6月,国家标准委发布了两份与社会责任论题相关的国家标准。2015年9月上海证券交易所发布了上市公司信息披露指引,鼓励企业披露社会责任信息。

虽然进行社会责任信息披露的企业的数量逐年增多,但平均披露水平却较低。企业在对社会责任信息披露的过程中存在着一系列问题,包括侧重企业的优势,而少披露自身的负面信息,披露的结构形式存在相似的情况、量化数据较少等一系列问题。因此,加强对社会责任披露水平对企业影响的研究,对于促进企业自觉履行社会责任、披露高质量的狂会责任信息是十分有必要的。本文从企业社会责任信息披露质量与权益资本成本关系的角度出发,探究企业社会责任信息披露为企业带来的影响。

本文在以下方面的研究有较强的意义:(1)理论意义。进一步扩充社会责任信息披露领域的研究成果。我国对于此领域的研究较少,并且未取得一致的结论。本文对此方向的研究具有一定参考价值,对企业社会责任信息披露质量与权益资本成本的关系进行实证研究,为推动我国企业自觉发布高质量社会责任报告提供理论指导;(2)现实意义。首先,促进企业进行高质量的社会责任信息披露。虽然社会责任报告的数量正在逐渐増多,但披露的质量却没有较大提高,平均的披露质量还比较低。本文的研究对于促进企业自愿进行高质量的社会责任信息披露质量具有积极地促进作用。其次,为降低权益资本成本提供新方法。本文试图验证权益资本成本与社会责任信息披露质量的负相关关系,因此,对于企业降低权益资本成本提供了新途径。

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1.2研究思路及研究方法

1.2.1研究思路

本文主要研究社会责任信息披露质量与权益资本成本的相关性,研究思路如下:

本文第一章绪论,主要介绍了研究背景及意义、研究思路及研究方法、本文创新之处;第二章为文献综述,梳理了社会责任信息披露的内容,阐述了社会责任信息披露质量的评价方法,及有关社会责任信息披露与权益资本成本的实证研究;第三章为理论分析及研究假设,界定了本文主要涉及的相关概念,从利益相关者理论、信息不对称理论、信号传递理论的角度论述企业社会责任信息披露质量对权益资本成本的作用关系,并得出本文的研究假设;第四章为社会责任信息披露质量评价,此部分从社会责任报告的质量特征与企业披露目标出发,提出了社会责任信息披露的质量要求,选取了五个一级指标,并二级指标作为质量评价的得分点,构建了较为完整的质量评价体系,运用该体系可较客观的对披露质量进行衡量。最后,对所建的质量评价体系进行信度检测,验证评价体系的可靠性和稳健性;第五章为权益资本成本的计量,主要提及权益资本成本的估价方法,选取本文所使用的估价模型,为后文的实证研究提供基础;本文第六章为研究设计,此部分在前人研究和理论分析的基础上构建模型、选取变量及样本;第七章为实证分析与检验,详细描述了样本的描述性统计结果、回归分析结果,及对模型的检验;第八章为结论与展望,本部分主要总结本文的研究结论,提出针对性建议,并论述了本文的不足及未来的研究方向。

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第二章文献综述


2.1企业社会责任信息披露的内容

《中国企业社会责任报告编写指南1.0》指出一份完整的社会责任报告应包括以下几个方面的内容:报告前言、企业的责任管理、及企业的市场绩效、社会绩效、环境绩效和报告后记。GRI全球报告倡议组织《可持续发展报告指南》认为社会责任信息披露的内容应包含企业对环境、社会、员工、股东、社区居民、消费者、政府等利益相关方的履行社会责任的相关信息。郭艳娜认为社会责任信息披露的内容应包含企业履行的社会责任在经济绩效、社会绩效和环境绩效等方面的总体情况的相关信息。吴励分析了中央企业在2012年发布的社会责任报告的数量和质量,以此为研究对象研究发现这些企业披露的关键内容是其责任履行过程中与利益相关者有关的部分,一般包括在履行社会责任过程中产生的经济绩效、环境绩效和社会绩效的相关信息。国家质检怠局和国家标准委联合发布《社会责任报告编写指南》,指出编报内容应包括,纽织概况、组织核心价值观与发展理念、组织最高管理者的社会责任承诺、社会责任战略、组织利益相关方识别和沟通这五个方面。

指数法,是将企业披露的信息区分为两类,一类为一级项目作为此类信息的总括指标,另一类为二级项目对此类别的信息进行定性和定量描述以此作为得分点,根据不同的披露程度赋予不同的得分,经过汇总得到总得分来衡量信息披露质量。指数法被包含于广义的内容分析法中,因为两种方法均要求对社会责任报告的内容进行分析。

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2.2企业社会责任信息披露质量与权益资本成本关系

在目前的研究中,学者们多采用实证研究的方法对两者关系进行验证。但在两者的相关性方面并没有得到一致结论。

上文梳理了社会责任信息披露的内容,主要包括企业对利益群体所履行的社会责任的实际情况,应同时包含正面和负面的影响,和相关量化指标,为使报告更具参考性,同时还应对企业的相关理念制度等信息进行介绍。

同时还阐述了内容分析法和指数法,是目前社会责任信息披露质量的主要计量方法。在实际运用中内容分析的优点主要表现为,可以用于大样本的研究,若采用页数作为衡量标准,则更为便捷和客观。但是内容分析法同时也具有一些缺点,例如若运用字数、句数作为衡量方式,则会带来较大的工作量或者具有一定的主观性,因为有时一个句子中可能包含了不同性质的社会责任信息。使用这种方法可能会导致企业只披露在社会责任履行方面的积极信息,对企业不利的信息则一带而过,这使得社会责任信息披露的衡量结果产生偏差。同时,也难以对社会责任信息进行具体的辨别和评价,使得评价结果过于笼统,不能反应实际情况。指数法在使用中的优势则较为明显,利用指数法评价化会责任信息披露的质量时,可以针对要衡量的内容和角度,设置相对应的指标和量化标准,这样使得评价结果更为具体化,同时还可以将披露信息中的量化信息及负面信息加以考虑,从而使结果更为客观、可靠。以上两种方法均经常被学者使用,前期的研究中对内容分析法的使用次数较多,近期研究中则更多的使用构建评价体系的指数法。目前学者在构建质量评价体系、设置评价指标时,多从报告的整体质量出发,从内容、结构、可靠程度等方面设置评分点。通过上述分析,本文选取了被广泛采用的企业社会责任信息披露质量的评价方法:指数评估法。鉴于现有研究使用的评价体系均具有一定的主观性,本文期望通过建立更为客观可量化的评价体系。

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第三章理论分析及研究假设.............9

3.1相关概念界定...............9

3.2相关理论..............10

第四章企业化会责任信息披露质量的评价..............17

4.1企业社会责任信息披露质量的评价体系构建....................17

4.2企业化会责任信息披露质量评价指禄的量化..............17

第五章企业权益资本成本的计量...................21

5.1企业权益资本成本的估价模型...............21

5.2企业权益资本成本估价模型选取...............21


第七章实证分析与检验


7.1变量描述性分析

经过对变量的描述性分析,得出以下结论:(1)从标准差的角度来看,社会责任信息披露质量的标准差在三年中均为最高值,说明在社会责任信息披露方面各企业的表现差异较大,剩余变量中托宾Q、资产负债率、企业规模、总资产净利率、资产周转率的标准差在三年的表现中较为相似,说明所选变量在成长性、资本结构、企业规模、盈利水平、经营效率方面的表现较为稳定,因此在模型中有校好的控制作用;(2)从均值的角度来讲,社会责任信息披露质量三年的均值分别为35.2539、34.6996、29.5230,表明大多数企业对社会责任信息的披露水平普遍较低。各变量的描述性分析结果如表7-1所示。

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第八章结论与展望


8.1研究结论

本文运用自行构建的质量评价体系来衡量企业社会责任信息披露水平。选取PEG模型作为权益资本成本的估价方法。经过回归分析得出如下结论:

企业社会责任信息披露质量与权益资本成本显著负相关。对103家企业的309份社会责任报告进行面板数据模型的回归分析结果印证了此观点。从理论上讲,由于信息不对称理论,企业和利益相关者掌捏的信息在数量和质量上都有一定的差距,因此披露企业的相关信息,成为降低不对称程度的重要方式。类似于公司的财务信息,社会责任信息也具有送样的作用。当投资者获取的信息越接近于企业的真实情况,投资者面临的风险也就越低,因此股东所要求的报酬率也会降低,最终将给企业带来较低的权益资本成本。

社会责任绩效与权益资本成本负相关,与社会责任信息披露质量正相关。企业较好的履行化会责任,将产生产高的社会责任绩效。因此,作为