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国有上市公司高管薪酬水平及薪酬粘性企业管理研究——基于高管政治关联视角

论文编号:lw201708261054086840 所属栏目:企业管理论文 发布日期:2018年06月23日 论文作者:无忧论文网

本文是一篇企业管理论文,本文基本的思路是在回顾前人在国企高管薪酬问题相关领域的研究成果上,进行相关理论分析,借鉴前人的研究方法,从梳理的过程当中发现问题,提取出适合本文所用的关键指标,从而提出本文研究的重点内容,具体来讲就是依据国有上市公司对外公布的财务报表数据为基本依据,在研究企业绩效与高管薪酬水平的关系上验证政治关联对于薪酬的影响作用即研究企业绩效、政治关联、高管薪酬水平之间的关系,然后研究高管薪酬是否存在粘性现象,在此基础上深入探究高管政治关联对薪酬粘性是否存在影响,其目的一方面是为了提出关于政治关联、企业绩效、高管薪酬一个完整的模型,另一方面是为了丰富对于高管薪酬已有的研究。


第 1 章 绪论


1.1 研究背景、意义与目的

1.1.1 研究背景

国有经济控制国民经济命脉,而国有企业则因为其特殊的地位在我国经济发展过程中发挥着不可替代的重要作用,随着我国综合实力的不断壮大,经济实力的不断攀升,跻身世界经济强国,国有企业发挥了不可替代的作用,国有企业的发展不仅承担着国家经济发展的重担,更是因为其产业集中在国防、教育、通信、机械、基础设施、石油领域而对国计民生产生重要影响。据财政部报道消息称,2016 年 1 月到 12 月,国有企业经济呈现良好的运行态势,国有企业不论是在营业收入还是在利润收入上都保持着稳步的增长,2016 年全年,国有企业营业总收入达到 458978 亿元,其中中央政府企业营业收入达到 276783.6 亿元,地方国有企业营业收入 182194.4 亿元,两者同比涨幅分别为2.6%和 3.5%。对于社会更关心的国有企业利润数据来看,在过去的 2016 年全年国有企业利润总额收入达到 23157.8 亿元,同比增长 1.7%。

国有企业营收以及利润的不断增长一方面表明我国经济发展的强劲势头,但是另一方面在快速发展的同时势必会出现一些问题,其中人们最为关心的就是国有企业负责人的薪酬问题,对于国有企业高管薪酬问题从前几年开始就不断成为人们热议的话题甚至成为人们口诛笔伐的对象,从 2008 年金融危机爆发以来,不断爆出的国有企业高管薪酬“倒挂”现象,让公众产生巨大质疑,媒体也频繁报道高管的天价薪酬现象,针对于国企高管的薪酬问题,国家及政府也在不断的探索更合理的薪酬激励方式,2009 年,财政部下发相关文件,对国有上市公司负责人特别是金融类国有企业负责人的薪酬实施管制,这在当时被成为我国的“限薪令”,随后,国家人力资源和社会保障部在充分研究高管薪酬现状后联合其他相关部委下发了《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》,这是自金融危机爆发以来政府首次制定相关政策对国企高管薪酬进行管制,随着十八大以来,国有企业深化改革不断推进,对于国企高管的薪酬激励政策也是不断调整,期间颁布多项政策性文件对高管薪酬进行改革,最近一份则是于 2014 年 8 月 29日,由中央政治局会议审议通过的《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》,该方案对于央企负责人的薪酬结构进行了调整,明确规定中央政府企业负责人薪酬由任期激励、绩效年薪、基本年薪构成,该方案于 2015 年正式开始实施。

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1.2 研究思路、内容与框架图

1.2.1 研究思路

基本的思路是在回顾前人在国企高管薪酬问题相关领域的研究成果上,进行相关理论分析,借鉴前人的研究方法,从梳理的过程当中发现问题,提取出适合本文所用的关键指标,从而提出本文研究的重点内容,具体来讲就是依据国有上市公司对外公布的财务报表数据为基本依据,在研究企业绩效与高管薪酬水平的关系上验证政治关联对于薪酬的影响作用即研究企业绩效、政治关联、高管薪酬水平之间的关系,然后研究高管薪酬是否存在粘性现象,在此基础上深入探究高管政治关联对薪酬粘性是否存在影响,其目的一方面是为了提出关于政治关联、企业绩效、高管薪酬一个完整的模型,另一方面是为了丰富对于高管薪酬已有的研究。本文从政治关联视角研究,进一步扩展对于高管薪酬激励问题的了解,为出台更合理的薪酬激励机制提供一种思路。

1.2.2 研究内容

本文主要内容通过六部分完成,具体为:

第一部分为绪论部分,该部分主要阐述了本文的研究问题的提出,基本的行文逻辑,所使用的研究方法以及文章创新之处等。

第二部分为文献综述部分,本部分首先对于本文所研究的对象及文中所涉及的相关概念进行了界定,然后根据本文的研究设计对文献进行了简单的梳理,文献梳理按照逻辑结构分为三部分,首先是对于公司业绩与高管薪酬之间关系的文献梳理,然后梳理了研究关于政治关联与高管薪酬之间的关系的文献,接着对于高管薪酬粘性的相关研究成果进行了整理,通过对现有理论成果的回顾总结前人的研究结论和不足,引出本文所研究的内容。

第三部分为理论梳理部分,本部分主要是针对本文研究内容在学术上寻找相关的理论支撑,从相关的理论分析入手,解释本文要研究的问题,奠定本文研究的理论基础。

第四部分是实证设计部分,主要内容是依据前文的理论及文献回顾提出本文所要验证的相关假设,并交代本文实证研究的样本选择、数据来源、研究变量的选择、定义以及模型构建等,本部分是全文实证研究的基础阶段。

第五部分是实证的研究结果分析部分,在第四部分基础之上,通过运用相关的分析软件进行数据上的处理分析,对分析结果进行观测解释,本部分是本文的重要章节,一是验证本文的假设是否成立,对结果进行相应的分析,二是对于第六部分的铺垫,是本文研究结论以及提出政策建议的前提基础。

第六部分是研究结论、研究不足与展望部分,本部分的主要内容是对于上一章节所得出的结果进行总结,并根据实证结果提出相应的建议,以期为高管薪酬激励政策制定提供更好的借鉴意义,同时针对本文所具有的不足以及希望今后学者完善的地方进行说明。

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第 2 章 文献综述


2.1 基本概念界定

2.1.1 高管

本文研究的主要对象是国有企业高管,因此首先对于“高管”概念的界定是本文的基础,“高管”概念的定义在不同学者的研究当中有不同的定义,不同的定义可能会对文章的研究结论产生不同的影响。高管,从直观上思考就是公司的高层管理者,现代企业的发展,股东作为公司的所有者,并不直接参与公司的管理,而是聘请有能力的人员来对公司进行管理。在公司发展的不同阶段,公司的规模大小、竞争能力的大小、内部管理的难度也不同,对应的所需要的管理层的人员构成也会不同。但总而言之,高管就是对企业的经营绩效负责,保证企业日常良好运行的管理人员,对公司经营决策有决定性的影响作用。

2006 年我国开始实施《公司法》,其中明确规定“高级管理人员,是指公司的经理、副经理、财务负责人,上市公司董事会秘书和公司章程规定的其他人员”。不过对于《公司法》中所标注的“公司章程规定的其他人员”这一概念并没有一个明确的界定。梳理国内外关于高管的研究发现,国外由于职业经理人市场发展成熟,且 CEO 作为公司的最主要决策者对公司有着绝对影响力,因此国外的研究大多以 CEO 为研究对象。国内的文献中有些学者将公司的董事长或者总经理作为研究对象,还有学者选择将整个高管团队作为研究对象,其团队除包含《公司法》当中涉及的人员还包含了公司财务数据中披露的公司的董事会成员、监事会成员等。

本文综合大多数学者的研究并结合实际情况采用高管当中“薪酬最高的前三名”为研究对象,一方面是由于数据的易获取性,另一方面是因为这其中一般包含了董事长和总经理在内。

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2.2 文献综述

本文研究的主要落脚点在于公司绩效、政治关联与薪酬之间的关系,薪酬粘性的存在性以及政治关联对于薪酬粘性影响,本文每一部分的研究都是对另一部分研究的铺垫,因此本文在文献梳理部分采用分步梳理。首先笔者梳理了关于高管薪酬和企业绩效相关研究的理论成果,然后梳理学者从不同角度出发所研究的高管薪酬影响因素,进而引入政治关联属性,这完成第一部分的梳理,然后笔者对高管薪酬粘性的研究文献进行梳理,最后再引出到本文所研究的政治关联对于高管薪酬粘性的影响,完成本文第二部分的梳理。

2.2.1 企业业绩与高管薪酬相关研究

针对高管薪酬问题的探索,不论是国内还是国外,学者基本上都是从公司绩效与高管薪酬的关系研究作为研究起点,进而延伸到其他的相关领域当中去的,对于这两者之间关系的研究,最早是由 Taussing&Baker(1925)研究发现公司的管理者薪酬与公司的经营业绩之间的相关性非常弱,这一研究结果引起的学术界的普遍关注,学者们开始采用不同的方法来研究高管薪酬。

Murphy(1985)选取了美国最大的 73 家制造企业的高级管理者数据为基础,将股票收益率与公司销售增长作为企业绩效的替代变量,研究证明了高管的薪酬与企公司业绩之间显著正相关。Coughlan&Schmidt(1985)将研究对象设定为公司的 CEO 同样验证了高管的薪酬与企业绩效存在正相关关系,这与 Murphy 在同年的研究结论一致。

Aggarwal&Samwick(1999)采用美国商业公司的数据研究了高管报酬和公司经营绩效之间的关系,发现两者之间存在显著正相关关系,并进一步得出高管薪酬在 1980 到1994 年随着时间的变化与企业绩效的相关性不断增强。

Carpenter&Sanders(2002)研究了高层管理团队的激励问题,认为高管团队和董事会成员的激励存在相关性,对公司的高级管理人员实施有效的激励能够更好促使他们努力工作提高企业的经营绩效。

国内学者对于企业绩效与高管薪酬的关系研究起步较晚,一部分原因是因为 1999年起我国才开始披露上市公司的高