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论文题目：利率政策创新
论文语言：中文论文 Chinese
论文专业：金融
字数：无要求
学校国家：中国
是否有数据处理要求：否
您的学校：国内重点大学
论文用于：Master assignment 硕士课程作业

利率政策创新_麻省理工大学硕士作业

    这篇文章对肯尼迪政府于1961年初出台的“扭转操作”政策的成功与否进行了检验。通过提高短期到期证券的收益率，并同时降低或至少控制住长期利率，“扭转操作”试图扭转利率期限结构。人们预期，更高的短期利率能显著阻止资本外流，从而有助于促进美国国际收支平衡；而较低的长期利率能够通过增加私人投资流动从而刺激经济。然而，我们并不去关注下面这个更为广泛的问题，即在维持国内经济活动的同时，“扭转操作”是否有助于改善收支平衡。相反，这里我们则更多地关注扭转操作本身。下面我们就来考查美国政府和美联储用以影响期限结构的政策，并试图对这些政策是否达到既定目标，即，扭转收益曲线进行评估。
    正如我们所看到的，为达到“扭转操作”目的，主要使用了两种策略：
  1. 美联储的公开市场操作以及财政部的国债管理操作意在缩短公众持有的未偿还政府债务的平均到期期限。预期增加短期证券的相对供应量能够对短期利率施加上行压力，而相应的减少长期证券的供应，则能降低长期债券的收益率，从而将期限结构向预期的方向扭转。
  2. 1962年1月开始，Q条例不断调高商业银行定期存款可支付的最高利率。根据1962年1月的总统经济报告，此举意在提高存款的竞争力，并鼓励会员银行保留国外资金，借此缓解国内收支平衡。此外联邦储备委员会对于商业银行发行无担保票据和债券的默许态度也是构成了政策之一。

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