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【摘要】鉴于通胀预期在实际通胀中的扮演的重要角色，而中央银行常采用通胀预期调查的方法来测量社会公众的通胀预期。本文首先探讨了新西兰通胀预期调查的种类，然后利用相关已有的研究分析了新西兰各种通胀预期调查的效果，最后结合我国央行现有的通胀预期调查提出了一些改进的意见。
通胀预期在实际通货膨胀中扮演着非常重要的角色，它对中央银行具有重要的意义和应用价值。中央银行认识到，当通胀预期被较好地锚定时，货币政策会更加成功。然而问题是，通胀预期并不能被直接的观察到。作为替代的方法，通胀预期只能通过一些间接的方法来测量，这些间接的方法包括通胀预期调查、职业经济学家预测、从债券等金融市场获取信息等。其中被最为常用的方法要算是通胀预期调查。简单的说，通胀预期调查就是调查被调查者未来一段时期里的预期通胀水平。自上世纪80年代末实施通货膨胀目标制的货币政策之后，新西兰原本不稳定的通货膨胀水平变得低且相对稳定。不可否认，通胀预期调查在新西兰储备银行通胀预测和货币政策制定中发挥了重要的作用。本文，我们介绍新西兰的通胀预期调查制度，以期对我国的通胀预期调查有所启示。 1.新西兰通胀预期调查的种类新西兰没有专门的通胀预期调查项目，现有的通胀预期调查都是包含在一些综合性的调查之中。这些调查按调查对象的不同分为两个大类，一类是对企业家和经济学家预期的调查，一类是对消费者预期的调查。前者有企业家调查、经济学家调查以及国家银行商业展望调查，后者有市场范围调查和Westpac-McDermott-Miller 消费者信心调查。具体见表1：新西兰央行的企业家调查和市场范围调查都是委托给ACNeilson（专业的私人调研公司）具体实施，并由后者再把结果提供给新西兰央行。企业家调查中的第二部分涉及到通胀预期的内容，主要询问被调查者对通货膨胀的感知和预期，被调查者都要给出定量的数字。调查采用匿名的形式。调查结果要说明调查的回复率（Response rate）以及调查对象的行业分布，由于在被调查的行业中一般是金融业占较大比重，因而他们当中的一部分就是经济学家。调查结果一般在当季度第二个月的第三周或第四周在新西兰储备银行的网站上公布。新西兰央行市场范围中的通胀预期调查是ACNielsen市场范围调查中的一部分，事后由ACNielsen形成一份机密的报告报送新西兰央行。调查包括三项具体的内容，即三个问题：对目前通胀的感知值、未来通胀与现在相比的高低以及未来一年里的预期通胀，其中两个是定量的，一个是定性的。调查采取匿名电话调查的方式。调查结果中的核心部分在新西兰央行网站上公布，公布时间是调查当月的月末。经济学家调查、国家银行商业展望调查以及Westpac-McDermott-Miller消费信心调查都是由私人部门所作的调查。实际上，经济学家调查更像一种经济学家的专业预测。

     2.通胀预期调查的效果分析
     分析通胀预期调查的效果就是要看调查结果与当前和未来实际通货膨胀之间的关系。新西兰的一些学者（Ranchhod、Nick Tuffley等）研究了上世纪以来各种通胀预期调查的结果与实际通胀之间的关系，并得出了一些结论。
      2.1 总体的效果分析
     Ranchhod（2003）认为，上述通胀预期调查结果并不是实际通货膨胀的有效预测指标，相比于未来的通胀指标，通胀预期调查结果与过去或当前的实际通胀表现出了较强的相关性。因此，通胀预期调查结果有可能是反映了当前和过去的经济情况，而并非是未来的情况，通胀预期指标并非具有真正的前瞻性（forward-looking）。但是，如果调查的预期结果确实是被调查者通过过去的经济情况来确定的话，那么调查可能是前瞻性预期的有效反映，新西兰储备银行也确实发现一些调查信心中包含有关通胀的前瞻性信息（Nick Tuffley,2007）。因果检验也证明预期通胀与实际通胀之间存在双向的因果关系。Ranchhod也承认，即使调查数据可能不是通胀水平的准确预测指标，但它们仍然能够提供与通货膨胀压力有关的、有用的、方向性的信息；通胀调查数据可以为经济中的其他指标提供支持，从而更好地预测未来的通胀。需要指出的是，尽管调查得出的通胀预期对新西兰的实际通胀有一定的解释能力，但这在很大程度上是短期的或短暂的，在大部分情况下当期的通胀预期项表现得最为显著。
     2.2 不同调查方式的比较
     通过对不同调查方式的比较（未来一年的通胀预期调查结果与未来实际通胀两者相比，比较期间为1991-2003年），Ranchhod发现新西兰中央银行的企业家调查是所有调查中最准确的一个，其次是经济学家调查，随后依次是国家银行商业观察的调查、市场范围调查和Westpac-McDermott-Miller消费信心调查。企业家调查和银行家调查相对准确，但存在一定的低估，国家银行商业观察的调查存在高估的倾向，市场范围调查和Westpac-McDermott-Miller消费信心调查都不准确，存在明显的高估倾向。Nick Tuffley的实证研究表明，在对本期通胀的解释上，当期企业家调查的未来1年通胀预期和未来2年通胀预期、滞后四期的经济学家调查的未来1年通胀预期、当期和滞后2期的国家银行商业观察的调查以及滞后4期的市场范围调查是显著的。     由于工作的性质，企业家和经济学家比一般人对经济趋势有更好的把握、他们的通胀预期更接近通胀事实这并不奇怪。问题是，企业家和经济学家并不能代表社会大众，无论是企业家调查还是银行家调查，其调查样本都是小范围的，把他们的调查结果推及到社会大众存在潜在的误导的。另外一个问题是，普通大众的通胀预期可能受到专业人士（经济学家等）预期的影响，因而基于消费者调查而得出的通胀预期可能与基于专家而得的通胀预期有很强的相关性。Nick Tuffley 的研究发现，新西兰的经济学家和企业家的通胀预期调查确实对市场范围的通胀预期调查有影响但并不明显，他给出的一个有趣解释是：大多数新西兰人更偏好运动新闻而非商业新闻。
     3.对我国通胀预期调查的启示
     如果通胀预期没有锚定的话，我国当前的结构性通货膨胀很可能就会变成全面的通货膨胀，防止结构性通胀演变为全面通胀的宏观调控目标就不能实现。尽管通胀预期调查还存在不少的问题，理论界对其有效性也有争议，但鉴于通胀预期对于央行货币政策的重要性，通胀预期调查还是受到了各国央行的重视。借鉴新西兰的通胀预期调查制度，我们应该从以下几个角度来完善我国央行的通胀预期调查：首先是把企业家的通胀预期纳入调查。我国央行也没有做定期的、专门的通胀预期调查，有关通胀预期的调查则主要在季度性的全国城镇储户问卷调查以及银行家问卷调查中，再就是一些有关通胀预期的临时、专向调查，季度性的企业家问卷调查（工业景气问卷调查）中没有涉及整体通胀预期的问题。而根据新西兰的经验，企业家的通胀预期调查是准确性最高的，因此，为了能够准确地测量通胀预期以及预测未来的通胀，应该考虑在定期的企业家调查中纳入企业家通胀预期的内容。
     其次是通胀预期调查内容要实现定量化。在现有的储户通胀预期调查和银行家通胀预期调查中，关于对未来物价走势看法的调查都是定性的。例如，在储户通胀预期调查中，问题是“您对近期市场物价趋势的看法”，选项为“上升、基本不变、下降”三项。银行家调查中的选项虽然有所细化，但仍是定性的。
    再者是通胀预期调查的时间范围要延长。现有的储户通胀预期调查主要是调查储户对近期物价趋势的看法，银行家调查中也是调查被调查者对下季度物价的看法。而在新西兰的通胀预期调查中，多是调查被调查