英语论文网

人们把资本的形成和投资作为一国经济增长的过程中最为重要的因素。中国的现代化建设需要资本，在现代化过程中，这当中也包括中国的民营企业，民营企业在壮大的过程中也需要资金的不断流入。在近年来，通过在境外上市筹资，借助国际资本流动的有利环境，成为中国民营企业一种重要可行的筹集资金的方式。https://www.51lunwen.org/jrfx/
　　　其实，中国民营企业到境外的其他股票市场上市已经十几年了。十几年的境外上市历程一方面通过外资的引进，进而开拓了企业的筹资渠道；另一方面推动了中国民营企业改革，完善了公司的治理结构和加快了现代化企业制度的步伐。此外，境外上市之所以能够引起了这么人的关注，是因为它不仅加速了中国民营企业国际化的进程，同时也让世人看到了这个过程中取得的成就。
　　　2010年，随着全球实体经济将进一步回升，各交易所的新股发行活动将更加活跃。而近年来随着中国经济在全球地位的提升以及中国企业在资本市场的较好表现，世界各大交易所对中国企业约家中时，频频向中国企业发出上市邀请。2009年NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所、韩国证券交易所、东京证券交易所、泛欧证券交易所等均加大了在中国境内的宣传，或举办活动或参加论坛，以邀请中国企业上市，致使更多的中国民营企业在海外上市。
　　　另一方面，中国民营企业在境外上市也遇到了很多的问题。中国民营企业到境外上市大多数是趋于对资金的需求，但他们却忽视了在融资的过程中需要花费大量的融资成本，能否将筹得的资金与花费的成本更好的平衡成为了众多民营企业关注的焦点。在欣喜中国民营企业走向境外的同时，是不是应该反思一下为什么更多的民营企业选择到境外上市，而不是在境内上市。国内的资本市场是不是存在缺陷，是不是资本结构还不够完善。
　二、中国民营企业境外上市历程及现状
　（一）中国民营企业境外上市的历程
　　　随着1990年中信泰富在香港地区借壳上市，掀开了中国企业在境外融资的序幕。二十年来，境内的企业纷纷走出国门，到境外融资。在1992年底中国证监会成立后，就批准第一批公司到境外上市。中国第一批在美国上市的企业，很快就在纽约证券交易所形成一股热潮，在1993年7月达到高潮。以青岛啤酒受到追捧最为典型，当时，39家外国著名投资公司争着要当其代理商，认购率也超额200倍，股价最高时达14港元。但是由于之后的墨西哥金融危机的影响，这股热潮持续到1994年就消退了，股价跌倒谷底。
到了1995年，“九五”期间，中国政府大力发展制约国民经济发展的电力，交通等设施产业。当然，政府的扶持很快吸引了那些想购买中国基础设施股票的投资者的注意力，因为他们认为中国在基础设施建设领域具有广阔的发展前景，于是纷纷购买这类股票。然而好景不长，由于受当时国内市场经济疲软，此类企业亏损严重，致使国外投资人抛售这些公司的股票，造成股价狂跌。到了1997年底亚洲经济危机突然爆发香港股市一落千丈，人气嫉妒低迷，再加上红筹股业绩和表现欠佳，结果好景昙花一现，国外资本市场对中国股票大门紧闭长达15个月。